Como hacer arbitraje con BTC

Gm Holder,

El siguiente artículo está inspirado en el último artículo de Arthur Hayes, espero lo disfrutes:

Hoy vas a entender porque BTC cayó 30%

Todo cripto bro entiende que BTC es un espejo de la liquidez global, su precio tradea con base en la expectativa de cuanto dinero habrá en el mercado.

Entre mayor liquidez = mayor el precio de BTC

Pero DOGGY encontró que desde el crash de abril, BTC subió 12% mientras la liquidez del dólar cayó -10%.

Naturalmente en algún momento el precio debía corregir para reflejar la liquidez del mercado

Pero entonces ¿Porqué subió BTC mientras la liquidez bajaba?

De eso trata el post de hoy.

Te mostraré como los inflows de los ETF y el mNAV de las DAT nos engañaron haciéndonos creer que había interés institucional en Bitcoin.

En realidad a Wall Street no podría valerle mas madre el precio de btc, ellos están jugando otro juego…o mas bien estaban, porque se están saliendo,

así que BTC bajó a darnos un baño de realidad.

BTC ETF

Entre abril y octubre, hubo una inmensa cantidad de compras en BTC mediante los ETF, dinero institucional.

Esto hizo retail entrara en fomo creyendo que Wall Street se quedaría con todos los btc y comprara, sosteniendo la subida

Pero ¿Qué es lo que no se ve?

Los top holders de $IBIT, el ETF de Blackrock, no estaban comprando BTC porque buscaran exposición en sus portafolios.

De hecho el top 5 son hedge funds y bancos de inversión como Goldman Sachs

La compra de BTC era solo parte de un arbitraje

El Trade

El trade consiste en comprar el ETF y usarlo como colateral para abrir un short por la misma posición.

Esta gráfica muestra el rendimiento que obtienen los fondos al hacer el trade.

Cuando el rendimiento es mayor a las tasas que paga la fed, los hedge fund sacan su dinero del banco para obtener puntos extra con este trade.

A los fondos no les importa si BTC sube o baja porque están

si sube, pierden en short pero ganan en spot = 0

si cae, ganan en short pero pierden en spot = 0

Pero si no ganan ni pierden ¿De donde ganan dinero?

Normalmente el precio en futuros es ligeramente mas alto que en spot, cuando el futuro vence,

el precio converge en spot y te embolsas la diferencia.

Ejemplo:

Compras 1 BTC en $100k

Vendes (Short) 1 BTC en futuros a $101k

Cuando el futuro vence, el precio converge a spot, es decir, a $100k y te embolsas los $1,000

Entre mayor sea la diferencia entre futuros y spot, mas dinero te llevas.

Si el spread está por encima de las tasas que paga la FED, los fondos moverán su dinero aquí

Claro que ver tanto dinero entrando en los ETF, los cripto bros que no entienden microestructura del mercado, asumen que hay un masivo interés de inversión institucional en Bitcoin

que inocentes somos, solo vinieron a jugar un ratito mientras podían sacar mas dinero que con el banco.

Cuando el spread baja y paga menos que el FED, cierran sus posiciones para mandar el dinero de vuelta a los T-bills

justo lo que está pasando en este momento

Sin el dinero turista, btc refleja la realidad del mercado, que la liquidez se ha comprimido

Las DAT

Las tesorerías de activos digitales “DAT” son empresas públicas que holdean BTC como activo principal en su tesorería y su acción se comportarte como un proxy de la moneda naranja.

estas son la otra forma de obtener exposición en btc como inversor institucional.

Microstrategy siendo el mas grande

Cuando su acción tradea con un premium alto con respecto al valor de sus btc, el mNAV,

permite a la empresa emitir mas acciones e instrumentos financieros para comprar btc barato.

esto hace que Saylor y demás DATs aumenten sus compras alimentando la percepción equivocada del gran interés institucional en cripto.

Pero en cuanto el premium se convierte en descuento, es decir, que la acción tradea por debajo del NAV (Valor de sus btc)

los inversores entienden que ya no hay ventaja en comprar esas acciones proxy y la demanda por DATs desaparece y el mercado pierde otra fuente falsa de liquidez

Es decir invertir en DATs tampoco era interés en btc, era oportunidad de arbitraje

BTC 126K era humo

Ahora que el spread del arbitraje con los etf paga menos que los t-bills y las DAT cotizan con un descuento para comprar btc barato…

La demanda artificial desaparece y btc corrige a su valoración real…

O talvez muy por debajo de su valor real debido a las liquidaciones y ventas en pánico.

¿Cuando entrar?

Luego del desplome de btc, hoy en día estamos así:

Antes de seguir leyendo, haz un ejercicio mental, analiza la gráfica y piensa que ves y como interpretas el chart con los conocimientos que adquiriste hoy

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BTC cayó por debajo de la liquidez, lo que me hace pensar que está sobrevendido y una gran oportunidad de entrada.

la liquidez subió un poco esta semana y btc cayó como gorda en tobogán.

Yo estoy aumentando mi DCA en BTC, ETH y DOGGY.

Además seguimos tradeando en el Club100k, los miembros han estado imprimiendo ganancias mientras el mercado colapsa

Pero sigo guardando cash esperando una caída de las acciones, que aun no reflejan la extracción de liquidez desde abril y algún evento que desencadene una última capitulación.

Lo importante es que sabemos exactamente como hará Trump y sus compas para que cripto y la bolsa estén en bull market hasta el 2028.

Todo está en manos de este señor

Para entender bien el post de la siguiente semana “Macro para avanzados”, te recomiendo leer primero la Biblia Macro

Y si quieres unirte al club 100k para tradear el mercado con todos nostros, da click en este botón

No cualquiera entra, verifica si cumples los requisitos👇

-isracrypto